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三连阴释放恐慌 “选择性偏差”的扭转还需时间
11-10-21 作者:4.249.210.* 等级:小学生 点击量:15389 回复数:1
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周四市场再度下跌,上证指数下跌 1.94%、收于 2331 点、盘中创出本轮调整的新低 2315 点。中小板和创业板跌幅更大些。板块方面,金融等板块跌幅较小而家用电器、汽车、采掘等板块跌幅居前。

个股方面,金瑞矿业、海默科技、潜能恒信等采掘服务类公司上涨、其更多是受益矿业的主题概念股;相对而言缺乏具有号召力的板块。 相反,沈阳机床、兰州民百、上柴股份、中鼎股份、苏宁环球、潞安环能、敦煌种业、东阳关铝、中船股份等等机构关注度较高的二三线蓝筹出现了破位下跌,更显示出市场资金的恐慌或被动平仓式的下跌。

市场短期的弱势,主要是市场担忧管理层对经济回落等容忍度的提高、担忧融资节奏。例如银监会再次提示、认为即使房价下跌 4 成、银行风险依然可控,这影响了对政策松动的预期;而建行的次级债尤其是鼓励文化企业上市、鼓励城商行的上市。在原本弱势的市场环境中,再融资的信息以及中国水电上市首日爆炒而后暴跌破发行价,使得市场资金面尤其是投资者信心面受到了较大的打击。

市场弱势、投资者更多偏向于思考悲观情景。尽管今日也有一些积极的信息、比如 3 年期央票利率较 1 周前回落1BP以及近期持续的拆借债券利率的回落、均显示了流动性改善、只是目前还主要体现在银行间而未传导至股市;例如上海浙江广东深圳也被批准自行发债,这有利于缓和地方项目资金的问题、有利于对冲房价回落对地方财政收入的压力。

应该来说,打压房价,并以定向宽松、自行发行地方债来对冲影响,银行以房价下跌四成做压力测试,显示了管理层对于调控房地产的通盘考虑、短期对市场尤其是房地产相关产业公司造成冲击,但中长期相关的通盘政策对冲也是值得期待和观察的。

近日投资者或由于杠杠限制而被动平仓减仓、或由于趋势不明信心不振而缩小头寸,导致市场整体处于弱势,并影响投资者的情绪,导致“选择性偏差”的出现,即更多关注利空的冲击、而忽略利好的逐步释放。

短线市场在经历三连阴后恐慌得到了一定释放,但要扭转投资者的“选择性偏差”还需要时间。因此,在这个反复磨底的过程中,除了需要一份耐性和信心外,在仓位结构上更需要注意。尽量规避一些机构重仓股,并对房地产相关产业链继续持谨慎态度;短期可继续对券商、采掘服务等板块给予关注。

 


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