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部分机构咬定“股权”不放松
13-06-20 作者:2.183.118.* 等级:小学生 点击量:7868 回复数:2
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两个月前,金马集团公告,其控股股东神华国能拟以13.46元/股进行全面要约收购,原因是中国神华与金马集团之间潜在及可能的同业竞争问题,两个月后终获批准。根据公告,要约收购将从6月19日开始,到7月18日结束,持续期为30个自然日。数据显示,在两月内大部分时间,金马集团股价在13.46元下方小幅波动。截至6月19日,金马集团报收13.31元,距离收购价有1%的折价空间。

 

“一个月1%的折价空间,年化下来也有10%。但是这点套利空间就是烧饼钱。”一位持有金马集团的机构内部人士表示。

 

 

几位受访的机构人士表示,金马集团价值应当远高于目前股价。金马集团目前总股本是10.1亿,按13.46元/股计算,神华给金马的定价约为136亿元。但机构人士认为,金马集团的市值远不止136亿元。根据要约收购书,如果要约收购失败,金马集团将维持上市地位,神华国能需要履行资产注入的相关承诺,将金马集团“5年内打造成煤电资源平台”。根据报告书的披露,本该将资产全部注入金马集团的神华国能(即国网能源)2012年的净利润约为16.4亿元,业内人士认为,如果根据火电企业PE为13-16倍计算,那么神华国能的市值应该超过200亿元,相比于要约收购价格计算的市值,这一估算值至少要多出70亿元。

 

 

“即使按稳健的评估方法,我们认为金马集团的股价至少应该在19元左右。”另一位机构人士表示。

 

 

不过,自2月18日以来,A股市场震荡下跌300点,跌幅约为12%。数据显示,同期申万电力行业指数仅下跌6%,华能国际下跌20%。上述机构人士认为,即便如此,金马集团的价值也应当高于要约收购价格。“19元下跌20%也有15.2元/股。”上述人士表示。

 


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