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聚焦逆周期行业次新股机会
16-05-16 作者:4.174.95.* 等级:小学生 点击量:6833 回复数:0
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5月13日,证监会又核准了9家企业的首发申请,其中,上交所4家,深交所中小板 2家,创业板 3家。本次将有新疆天顺供应链股份有限公司、北京恒泰实达科技股份有限公司2家公司直接定价发行。另外,本周适逢深交所新一代交易系统试运行,故帝王洁具及中亚股份网上申购时间重新调整至6月16日和6月17日。

本周以来壳资源股价回落,带动中小盘题材股走低,而以双汇发展 、美的集团 、五粮液等为代表的防御类逆周期股却逆势崛起。当前背景下,笔者认为次新股中的逆周期品种兼具防御价值和进攻潜力:防御价值源于逆周期行业相对稳健的经营现状,进攻潜力则与次新股股本小、资本运作空间大所带来的股价弹性有关。因此,建议留意以食品饮料、公用事业和医药板块为代表的逆周期次新股。

通胀预期助跑食品饮料

食品饮料板块的投资逻辑主要有三点:一是前期低预期和低配置带来的机构回补,二是业绩优秀对股价上涨的推动,三是通胀抬头对预期的正反馈。目前,食品饮料板块的次新股有海天味业 、龙大肉食 、迎驾贡酒 、燕塘乳业等14家,细分为调味发酵品、肉制品、白酒和乳制品等领域。其中,白酒和乳制品板块更值得期待。白酒板块正逐步淡出“三公消费”的阴影而渐入正轨,在宏观经济长期L形筑底下,具备充沛现金流、盈利能力强的白酒行业具有突出的稳健投资价值。乳制品板块一方面享受着原奶价格低迷带来的成本端优势,另一方面奶企高端产品占比的提升推高了综合毛利率。结合上述逻辑,值得跟踪的食品饮料次新股有:今世缘和燕塘乳业。

具体来看,今世缘是婚庆用酒领域领军酒企,2015年开启战略转型切入婚庆行业。短期来看,公司高送转除权后或走出填权行情 。燕塘乳业是深耕广东乳品市场的领导者。随着今年底日处理600吨的新工厂建成投产,短期面临的产能瓶颈将得到有效缓解,明年业绩或迎来大幅增长。

高分红护航公用事业

公用事业板块的投资逻辑有两点:一是内生成长性良好、整体业绩兑现度高,同时分红方案也相对大方;二是部分细分行业景气度依旧高涨,如伴随着PPP的加速释放和落地,环保行业有望出现业绩高弹性。

目前,公用事业板块的次新股有浙能电力 、中国核电 、重庆燃气 、绿城水务 、环能科技等11家,分别隶属于火电、核能发电、燃气、水务和环保等细分领域。其中,核能发电和环保是值得投资者重点关注的方向。

具体来看,中国核电是国内仅有的三家核电公司之一。受益于新机组投产带动发电量增加,公司去年业绩大幅增长。鉴于概念稀缺性及公司稳定的盈利能力,长期来看投资价值较高。伟明环保是江浙地区固废处理的龙头。截至去年底已有12个运营项目,具备项目异地快速复制扩张的能力。目前公司尚有8个储备项目,预计未来三年业绩仍将保持较快增长。

医药生物受益老龄化

国内的老龄化趋势是医药生物板块投资最大的逻辑。目前,该板块拥有的次新股有36家之多,细分领域众多,包括中药、化学原料药、化学制剂、生物制剂、医疗器械、医药商业和医疗服务等。其中,医疗器械和化学制剂最值得重点留意。

医疗器械方面,全球医药和医疗器械消费之比约为1:0.7,国内仅为1:0.19,这显示出医疗器械未来广阔的发展空间。化学制剂方面,尽管在医保控费的大环境下,国内药企大都不愿花大精力和大价钱进行研发,然而人们对创新药的需求却与日俱增。中长期来看,研发型药企有望从激烈的竞争中突围而出。结合上述逻辑,值得跟踪的医药生物次新股有:迪瑞医疗和康弘药业 .

具体来看,迪瑞医疗是全国尿液检测龙头,市场占有率超过30%。除了现有重点尿检领域外,公司积极向肾功能、肝功能、血糖等领域布局。2015年公司自有试剂及瑞源生化试剂(并表)分别实现30%、45%的增长,是业绩的主要驱动力。康弘药业是国内除恒瑞外又一研发实力强大的创新药企。2015年营业收入和营业利润分别实现23%和32%的同比增长。传统业务保持稳定的同时,康柏西普收入高速增长是业绩超预期的主要原因。在研品种方面,目前公司已拥有抗肿瘤药KH903、治疗老年痴呆症的多奈哌齐等多个临床批文,若成功上市则将推动公司进入新一轮增长。


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