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利好有限 股指等待方向
16-06-28 作者:5.208.66.* 等级:小学生 点击量:825 回复数:0
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上周五,英国脱欧公投尘埃落定。随后开盘的欧洲主要股指出现低开高走、探底回升走势。上周五美国交易时段,美股出现低开后冲高回落,收于日内低点的走势。A股方面,在上周五出现深“V”走势,日K线收出长下影线后。周一,市场继续出现单边回升走势。

英国脱欧事件余波未尽

上周五,英国脱欧公投脱欧派胜出,超出市场预期。虽然从事件本身来看,“靴子”已经落地,但结果指向了更复杂的退出,后续事态的发展仍存在高度的不确定性。在英国方面,包括脱欧路径、首相选举、苏格兰独立公投、甚至“二次脱欧公投”的提法,均存在不确定性。

在欧盟内部,主要不确定性来自于英国脱欧的示范效应,可能会引起他国政治上出现动荡。更重要的是,英国作为全球重要金融中心之一,脱欧所引发的金融资产价格的大幅波动,可能引发部分金融机构敞口头寸强行平仓,加大流动性风险。

国内金融监管力度趋严

上周,在英国脱欧公投前夕,英镑汇率一度创出年初以来新高,但随后因脱欧而创31年低位。由此可见,金融市场对基本面的反映并非完全有效。国内来看,自5月以来,虽然金融领域去杠杆的趋势仍在强化,但投资者担忧的潜在流动性冲击等黑天鹅迟迟未落地。市场认为,金融脱“虚”入“实”对A股市场影响有限。不过,我们依然认为,需要警惕内外多因素共振对市场造成的下行压力。

目前,除了针对A股市场监管,其他领域的监管也在同步加强。6月22日保监会发布《中国保监会关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》,主要针对保险资产管理公司发行的产品,禁止发行“资金池”性质的产品、禁止发行“套嵌”交易产品,禁止设立子账户,限制分级产品杠杆倍数等规定,后期可能对股市及债市存在一定影响。在债券市场上,6月21日国内一家会计师事务所因在“云峰20亿元债券违约事件”中未尽职责,被银行间市场交易商协会公开谴责。

短线宽幅振荡,等待方向选择

从市场风格来看,近期上证50期指IH及中证500期指IC走势强弱分化并无明显趋势。从现货方面看,次新股及部分题材股走势强者恒强。表明当前留存在场内参与存量博弈的资金,风险偏好较高。高风险偏好特征的资金流动迅速,一旦外围环境出现波动,资金的快速离场可能导致调整幅度加大。

从多头角度看,部分投资者认为6月来A股纳入MSCI、美联储议息、英国脱欧公投“靴子”悉数落地,年中季末资金面维持稳定,市场虽面对诸多不确定性但横盘未跌,因此存在做多理由。我们认为,支撑指数持续反弹的动能较为有限。抛开短期事件性的影响,从更深层次角度看,当前国内经济走势预计稳中偏弱,企业盈利改善需要通过改革红利释放,短期利多有限。整体上,我们认为在国内外金融风险仍未释放完毕的情况下,后期市场仍有可能向下试探区间下沿的支撑。


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