看多
  今日提示   沪市公告   晚间快递   债券公告   一周备忘   沪市涨跌龙虎榜   权证公开信息
  股票日刊   深市公告   市场传闻   基金公告   主力席位   深市涨跌龙虎榜   中小板龙虎榜
       财界网 > 千股吧 > 看多吧
版主:sgb  
反弹末期 轮动扩散
17-07-10 作者:125.60.202.* 等级:小学生 点击量:663 回复数:0
财界网千股吧

投资要点一:

我们此前一直认为六月至七月上旬将有持续数周的超跌反弹行情,源自流动性好于预期。

但在目前时点,我们认为投资者的悲观情绪基本已修复,从近期市场演绎的板块热点看,风险偏好已到较高水平,而我们认为投资者对未来的利率与盈利趋势不应过度乐观。我们认为当前反弹行情已至轮动扩散后期,市场已在震荡市格局偏高位置,终结反弹的因素可能是利率预期逆转和中报低预期,投资者接下来需要考虑的是兑现收益,减去一些近期涨幅较大的品种,而如果是在底部尚未启动的品种可以等待补涨轮动来到。

投资要点二:

对利率趋势乐观的投资者提及本周GC007利率下行2.3个bp至2.82%,我们认为短端利率下降主要跟季末效应结束后流动性正常化有关。同时我们更需要注意到本周逆回购到期2500亿元,央行并没有进行公开市场操作。

我们需要看到的当前宏观环境是近期美国经济数据偏强,美国十年期国债收益率上行6bp至2.37%,美联储将在9月启动缩表,全球央行货币政策也都呈现边际收紧信号。而近期中国经济数据尚未出现明显下滑,从数据上看不到继续边际宽松的必要性。即将召开的金融工作会议有望为下一阶段的货币政策预期奠定更为清晰的基调,我们认为金融去杠杆的基调将会继续。

风险提示:1。经济大幅低于预期;2。地缘政治风险;3。油价超预期

正文1。一周市场回顾与展望
本周上证综指上涨0.80%,收于3217.96点,创业板指上涨0.96%,收于1835.44点。但沪深300指数小幅下跌,中小板小幅上涨。所有行业中,有色金属(7.56%)涨幅最高,钢铁(5.61%)、采掘(3.82%)、轻工制造(2.88%)、化工(2.43%)跟随其后,跌幅前五的是食品饮料(-3.64%)、家用电器(-3.24%)、医药生物(-1.17%)、休闲服务(-1.03 %)、银行(-0.88%)。主题上,稀土永磁、锂电池、石墨烯受资金追捧,次新股表现活跃,市场热点所有扩散,赚钱效应较强。

近期与机构投资者交流,乐观预期有所升温,更多投资者表示政策环境取暖,表示看好三季度市场,少数投资者提出当前市场气氛如同牛市。

我们此前一直认为六月至七月上旬将有持续数周的超跌反弹行情,源自流动性好于预期。但在目前时点,我们认为投资者的悲观情绪基本已修复,从近期市场演绎的板块热点看,风险偏好已到较高水平,而我们认为投资者对未来的利率与盈利趋势不应过度乐观。我们认为当前反弹行情已至轮动扩散后期,市场已在震荡市格局偏高位置,终结反弹的因素可能是利率预期逆转和中报低预期,投资者接下来需要考虑的是兑现收益,减去一些近期涨幅较大的品种,而如果是在底部尚未启动的品种可以等待补涨轮动来到。

对利率趋势乐观的投资者提及本周GC007利率下行2.3个bp至2.82%,我们认为短端利率下降主要跟季末效应结束后流动性正常化有关。同时我们更需要注意到本周逆回购到期2500亿元,央行并没有进行公开市场操作。

我们需要看到的当前宏观环境是近期美国经济数据偏强,美国十年期国债收益率上行6bp至2.37%,美联储将在9月启动缩表,全球央行货币政策也都呈现边际收紧信号。而近期中国经济数据尚未出现明显下滑,从数据上看不到继续边际宽松的必要性。即将召开的金融工作会议有望为下一阶段的货币政策预期奠定更为清晰的基调,我们认为金融去杠杆的基调将会继续。


从结构上来说,我们认为一线蓝筹龙头股是A股新估值体系的估值锚。一线蓝筹站稳之后,行情向二线扩散是合理的。但如果是在一线蓝筹调整的背景下,二线蓝筹行情的空间与持续性受到很大制约。正如2012年7月份,一线蓝筹调整时,中小创出现短期反弹,但最终中小创仍有深度调整。

对于周期品,我们认为六月经济与中报好于此前市场悲观预期,这一逻辑是成立的,但需要注意其未来的想象空间与持续性都不够,如果看好周期,我们依然在周期品中重点看好有色。一方面有供给逻辑如电解铝等,另一方面,需求逻辑,如全球定价,或者是新能源汽车上游,这些逻辑从时间和空间上都优于国内需求超预期。


2。结构配置:持续坚定推荐新能车,新增关注北汽产业链

2.1. 新能车:确定性的成长,真漂亮方向

戴姆勒抢跑特斯拉,进军中国新能车市场:虽然特斯拉新工厂落地中国迟迟未能落地,但这并不妨碍中国这个新能源车主力市场对于世界汽车巨头的吸引力。

2017年7月5日,在主席与德国总理默克尔的共同见证下,北汽集团与戴姆勒签署了新的框架协议,深化其在合资企业北京奔驰汽车有限公司的合作,履行双方为中国电动汽车产业发展不断贡献力量的坚定承诺。双方表示,将共同投资50亿元人民币(约合6.55亿欧元),在北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂,引入梅赛德斯-奔驰品牌的纯电动车产品。

新能源车是北汽集团近期的一个主要发展方向,不断推进新能源汽车的研究和发展,对京津冀地区的大气污染防治做出了贡献。北汽集团党委宣传部部长表示:截止今年一季度,在全国建立私人充电桩2.1万个,公共充电桩14.2万个,打造了连接车、充电设施和维修服务的智慧管家系统。今年前四个月,纯电动汽车销量1.7万台。

我们认为关于新能源车一定是下半年一个非常值得持续关注与配置的方向,其中我们看好受益于新能源电池需求持续旺盛带动下的上游材料,特别是供给端相对需求端比较缺乏弹性的钴、锂、电极材料等品种,包括华友钴业、天赐材料、赣锋锂业、雅化集团、当升科技、杉杉股份等;另外,受益于Model 3 量产和新厂房落地预期的特斯拉中国伙伴产业链也会孕育一批优质公司,公司方面,重点关注中科三环、信质电机、三花智控、宏发股份、天汽模、旭升股份等;最后,我们新增看好北汽新能源产业链,相关公司:麦格米特,国轩高科、亿纬锂能.

2.2. 产业类主题:持续看好人工智能、OLED、军民融合

人工智能:产业趋势不断向好,产业联盟成立,新一代产业创新规划公布在即,除了科大讯飞、思创医惠、和而泰等前期重点推荐的公司外,我们建议重点关注三大方向:无人零售(远望谷、新开普、汇纳科技等)、无人驾驶(四维图新、路畅科技等)、智能理财(同花顺等).

OLED:产品替代周期全面开启,全面屏代表未来屏幕潮流。建议关注深天马A、智云股份、濮阳惠成、中颖电子、精测电子等

军民融合:具体方向看好民参军(台海核电、银河电子等),具体领域看好北斗(合众思壮等)、通航(航新科技等)、军事信息化(中电广通等).

2.3. 国企改革,三季度是成果密集落地期

发改委此前提出:混改争取做到五六月份改革方案全部报出,下半年出台实施。按这个时间表,各大集团混改方案或将于未来两个月密集出台。

除了混改这条主线之外,公司制改制和央企合并重组也是下半年国企改革的另外两项主要任务。

我们继续推进混改、央企合并、地方国改三大投资主线。

混改:前两批试点思路和方案已获得中央高层和国企系统认可,第三批混改试点预计将迎来数量扩容和覆盖面扩大。不但将有数十家中央企业参与(其中将包括油气领域企业),更有一大批从地方筛选的混改试点国企。改革红利值得期待。重点关注各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布,具体领域推荐油气(泰山石油等)、军工(四创电子等)、建筑(中国建筑等)等。

央企合并:央企的兼并重组的三大目标:供给侧改革、突出优势企业和企业主业、占领重要行业、关键领域和战略性新兴产业。我们认为,央企兼并重组将继续推进,应重点关注煤电(华能国际等)、重型装备制造(振华重工等)、钢铁(首钢股份等)等领域业绩较差以及具有龙头地位的央企相关上市公司。

地方国改:地方国改上,除了改革排头兵上海、广东之外,新增关注近期改革动作频频的天津(中新药业等)和山西(陕西煤业等)国改。

2.4. 雄安建设蹄疾步稳,科技雄安存较大预期差

6月19日, 在北京市第十二次党代会开幕式上 , 蔡奇在代表十一届市委向大会作工作报告时提出 , 建设河北雄安新区是千年大计、国家大事 , 雄安新区需要什么就支持什么 , 做到有求必应 , 积极配合 , 毫不含糊。我们预计在各部门各单位的积极支持下,未来雄安的各项建设在未来都将加速推进。

科技雄安:此前,雄安主题中基建和环保这两条主线已被市场挖掘得比较充分,但科技雄安目前预期差较大,我们认为后期应该加以重视。

首先,除了绿色环保之外,雄安还将是科技创新之城;其次,北京有较强的科研资源,包括众多高校、IT企业、大型央企,产业转移的空间较大;最后,雄安新区的主政官员的人选也具有深意,河北省委常委陈刚任雄安新区临时党委书记,陈刚书记在此前任贵阳市委书记期间,成功将大数据产业打造为贵州的一个经济新名片,甲骨文、谷歌、英特尔、微软、IBM等世界500强企业相继落户贵阳,阿里巴巴、腾讯、奇虎360等国内互联网领军企业纷纷牵手贵阳。本次获任雄安临时党委书记,应该与其在西部地区成功发展高科技产业不无关系,我们可以预见在陈刚未来主政雄安新区期间,科技创新产业一定会是其产业规划的重要组成部分。

6月23日, 中科院和河北省签署了《中国科学院河北省人民政府关于支持雄安新区规划建设和全面深化合作协议》。这份合作协议是中科院与河北省全面深化合作的指导性文件 , 未来中科院的大科学工程、科研基础设施、科研平台等落地雄安新区的预期有所提升。

建议重点关注科技雄安相关公司:数字政通、北部湾旅、浪潮信息、浪潮软件、卫士通、中国长城、银江股份、超图软件、中科曙光等。


讨论
共有 1 页    当前第 1 页    

快速回复
留言标题:
您的发言信息按有关规定都会存档,您须为所发表言论的后果负责,请您遵纪守法并注意语言文明。
为了更好地给网友提供一个合法、有序的交流平台,禁止在博客、股吧中招收会员。【提供建议】【点此举报 违法举报电话:010-58679515
千股吧将于2008年7月21日起,每晚24:00---07:00时关闭回复、发帖功能,只为大家提供浏览的权限!