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市场回暖 九月蜜月期迎秋收!
17-09-04 作者:220.152.200.* 等级:小学生 点击量:1251 回复数:0
财界网千股吧

8月市场显著回暖,上证指数冲破3300点重要关口,基本面、流动性相对平稳下市场风险偏好有所回升。盘面上看,计算机、钢铁行业领涨,非银金融、通信、有色金属、综合、农林牧渔、电子行业涨幅靠前,创业板出现大幅反弹。业内人士表示,市场步入蜜月期,“金九”将迎来收获。

指数:各大股指普涨,创业板反弹力度大

从指数看,8 月上半月,市场处于调整期,振幅逾3%,后半月开始进入快速反弹期。截至8 月31 日,8 月创业板指、深圳成指、上证50、中证500、上证综指以及沪深300分别上涨6.51%、2.97%、2.90%、2.74%、2.68%、2.25%。可以看到,整个8 月份,各大板块股指皆有着不同程度的上涨,其中创业板指反弹力度最大。

 
(数据来源:东方财富Choice数据)
行业:上中游行业保持强劲复苏态势

行业上,截至2017年8月31日,8月份28个申万一级行业中有24个行业上涨,仅有4个行业下跌。其中,计算机、钢铁行业领涨,非银金融、通信、有色金属、综合、农林牧渔、电子行业涨幅靠前。化工行业跌幅最大,家用电器、汽车、建筑装饰下跌。

对于8月涨幅最好的计算机行业,业内人士认为将迎来乐观发展信号。例如,申万宏源指出,行业整合、行业应用深化、新技术冲击催化计算机行业魅力显现,同时,AI 出现规模优势行业,例如科大讯飞,只是报表暂时尚未完全让投资者信服。另外,云也出现规模经济企业。广联达已基本实现云转型,海外有Adobe、Office、Autodesk 等巨头验证。此外,尚未出现上述重大变革的行业应用也逐步深化,2B 业务衍生形成新增市场。因此,从产业到利润表,计算机行业都将迎来发展乐观信号。

 
(数据来源:东方财富Choice数据)
从行业基本面看,8月上游资源品价格继续强势上行,钢铁、煤炭、有色、化工等上游周期品价格普涨,全球农产品价格也出现了明显反弹。

中游行业基本面复苏依旧非常强劲,电子、商用车、公路铁路货运、工程机械等子行业保持高增速。

下游行业中,房地产市场降温,销售和投资7月双双回调。消费品整体呈现出缓慢复苏的局面但有分化,白酒、家电等行业基本面继续向上,纺织服装、商贸零售等行业在低位小幅回升,电影票房增速出现明显回升。

对此,国信证券指出,当前上游和中游行业继续保持着强势复苏的态势,表现为商品价格持续上涨与物量指标增速回升的量价齐升状态,显示出需求在明显回升。下游消费品中不同行业复苏进程并不一致,部分行业刚刚摆脱连续几年的增速下行趋势,复苏进入初级阶段,这部分行业未来值得重点关注。

个股:资源股强势,露天煤业月涨幅61.84%问鼎

从个股看,近期金融股、周期股、题材股轮番上涨,资源类个股表现强势。剔除新股后, 8月十大牛股为:露天煤业、江粉磁材、启迪设计、赢时胜、凌钢股份、青龙管业、牧原股份、洛阳玻璃、富煌钢构、太空板业。其中,露天煤业以61.84%的月涨幅领跑两市,位列涨幅榜首位。

 
(数据来源:东方财富Choice数据)
露天煤业8月12日发布交易预案,拟发行股份及支付现金购买其持有的霍煤鸿骏51%股权和通辽盛发90%股权,同时募集配套资金不超过14 亿元。如果本次收购完成,那么露天煤业将拓宽产业链布局,在原来煤电的基础上新增电解铝业务。受重组预期和周期板块补涨利好,露天煤业8月14日复牌后,连续4个交易日涨停。

此外,从行业上看,8月涨幅前20位个股主要分布于钢铁、建筑材料、建筑装饰、计算机等行业。

外汇:人民币中间价创14个月新高

8月31日,中国官方公布人民币对美元汇率中间价较前一交易日上调92个基点,报6.6010,创下自2016年6月24日以来新高。人民币中间价在近四个交易日保持连续上涨,期间累计上调569个基点,而整个8月则累计上调1273个基点,单月涨幅近1.9%。

 (数据来源:东方财富Choice数据)
(数据来源:东方财富Choice数据)
中金固收分析指出,美元的升值很大程度上是因为美元持续走弱,但目前市场可能正逐步进入另一个阶段。该阶段人民币升值可能不是美元走弱所驱动,而是过去积累了长达两年的未结汇头寸以及阶段性看空人民币头寸的反向平盘推动的。一旦人民币突破一些重要关口,会触发一些止损盘的平盘,且企业结汇情绪会上升,带动自营盘也跟上买入人民币。

目前短期来看,美元多头和空头仍位于相对均衡格局。进入9月后,美联储是否会开启“缩表”,将成为决定美元指数短期走势的关键因素。

对此,东证期货表示,美国二季度GDP的上修进一步说明美国经济已走出了一季度的疲弱态势,三季度开局良好,为接下来美联储的货币政策提供支撑。经济自身的上升动力终将带动通胀的回升,美联储12月利率会议加息概率犹存。预计即将到来的9月利率会议会按兵不动,并将开启“缩表”。在此背景下,美元指数进一步下跌空间有限,预计将重新回到93-94区间震荡。

民生宏观固收则认为,美国加息将是常态化,“缩表”尚未实质性到来,下半年处于美国货币政策的情绪真空期,货币政策紧缩难支撑美元。在预计美元走疲+逆周期因子调节+前期压力释放完毕的情况下,人民币年内恐难破7.

宏观:经济景气仍在延续

宏观层面上,8月制造业PMI指数51.7,好于市场一致预期的51.3,较前值51.4修复0.3个百分点。8月PMI指数创下自2011年以来的历史同期新高,数据显示经济景气仍在延续。

 (数据来源:东方财富Choice数据)
(数据来源:东方财富Choice数据)
另外,长江证券指出,8月PMI的回升再次佐证了7月经济数据的普遍回落,并不意味着经济景气度出现明显下滑,而是源于受非经济因素的扰动——夏季异常高温天气、部分区域环保限产趋严等非经济因素对单月经济数据形成了一定扰动。伴随着扰动因素的逐渐消散,8月景气度继续回升,同时也再次体现了经济的韧性。

券商9月观点分三派

8 月市场呈现显著回暖态势,展望9月,券商分析师们的观点大致可分为以下三派:

谨慎派:“市场不具备持续大涨的条件”

招商证券表示,九月我们对市场的整体仍较为谨慎,市场不具备持续大涨的条件。理由如下:

1)在三季度经济数据可能超预期后,市场对经济开始重新转向乐观。但是四季度后,伴随房地产销售增速回落、房地产等固定资产投资增速回落,经济大概率重新回归下行通道中,期间的预期重新修正会带来一定的风险。

2)中报业绩出炉,三季度业绩预告也陆续出炉。由于基数效应,三季度业绩增速将会明显下滑,四季度开始,由于投资放缓,企业盈利增速将会进入下行周期。

3)流动性方面,九月将会迎来近2.2万亿存单到期,月底是MPA考核。而金融监管政策仍在陆续出炉。目前央行仍在持续收紧货币,我们需要担心局部流动性紧张带来的调整。

稳健派:“慢牛行情延续”

也有券商对9月相对看好,认为慢牛行情延续。例如,东方证券表示,今年年初以来,周期、金融以及消费(家电和食品饮料为主)表现都非常强势,这个市场格局今年很难发生变化。具体来看:

1)周期、消费以及金融三个板块业绩确实出现明显改善。特别是周期板块,供给侧改革和行业集中度的提高,使得今年上半年的业绩复苏有目共睹。

2)政策监管环境没有明显转向,包括:货币政策中性,流动性紧平衡,资金面依旧易紧难松;环保督查发力,去产能下半年依旧,上游周期品供需矛盾短期难以缓解;国务院再次强调国企降杠杆作为重中之重,银行债转股落地有望加速;银行“三三四”专项检查和MPA 考核,强监管下银行依旧面临业务结构优化问题;证监会、交易所继续引导资金脱虚向实。

3)龙头主导的板块格局不会发生改变,强者恒强,今年板块之间和板块内部分化严重,强势板块内部有弱势个股,弱势板块内部亦有强势个股。

平安证券也表示,我们仍明确看好今年下半年A 股市场的表现,但9 月的市场以稳为主,指数显著上行的动力短期将有所下降,市场风栺将仍集中迚一步分化,成长股的机会将逐渐增加。板块配置上我们仍推荐周期金融板块和PEG 相对合理的成长板块,行业上建议增配煤炭、有色和计算机,另外金融和新能源汽车产业链仍继续推荐。

信心派:“市场步入蜜月期”

此外,部分券商对9月行情十分有信心。如长城证券指出,中长期来看,经济缓慢下行下企业盈利可能继续放缓,流动性和金融监管边际最紧的时候大概率已经过去,改革进程加快可能会在十九大前后出现并提振市场的风险偏好,下半年市场大概率好于上半年。今年以来市场经历了消费白马——金融——周期——成长板块的轮涨之后,预计未来可能很难在一个方向上获得持续的超额收益,建议把握好各板块优质价值股之间的轮动,此外,随着中报披露结束及十九大临近,建议关注相关确定性主题的投资机会。

安信证券也认为,九月市场震荡向上。重点看好周期股,周期股的两大阻力,供给端政策调整与需求端显著下行预计在九月都不会出现。供给侧改革不会扭转,因为其核心任务,将相关行业资产负债率降低到合适安全水平尚未完成。政策出现调整,更可能会在中游行业龙头公司出现亏损时,而且从动力煤经验看,政策调整后可能意味着周期品价格依然维持在相当高的水平,而其对应的估值依然具备吸引力。

国金证券通过数据统计指出, A股市场上“金九银十”的市场特征是存在的,近十年(2007年-2016年),A股在9月的表现“涨多跌少”。市场步入“十九大前”可为的蜜月期,“金融消费”搭台,“成长与主题”唱戏。若拉长一个季度来看,我们认为当前是逐步靠近“秋收”的季节。

华创证券则表示,后市我们仍将维持当前仍是A股配置的黄金窗口期的判断,继续看好市场新高后的韧性,坚持三季度以来我们一直强调的“周期、金融为主轴,优质成长搏弹性”配置思路。我们继续看好受益于供给侧改革和环保限产的电解铝、化工涨价品类,增配受益于煤改气的机械龙头以及需求爆发的环保设备行业,同时紧握大金融,布局新能源汽车产业链、TMT优质成长股。


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