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白马股的天花板究竟在哪里?
17-10-12 作者:224.135.11.* 等级:小学生 点击量:1053 回复数:0
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市值都那么大了,谁还会买?

“市值这么大,谁会买?资金推不动啊。”这是经常被提起、貌似合理的经典说法。“大市值公司不能买”的固化思维在过去若干年来根深蒂固地统治着大批A股投资者。

秉持这种思维的投资者今年被“啪啪”打脸了。

白马股自2016年中期之后,以其坚定的走势告诉市场,市值大小并非投资中的关键因素,公司的业绩好坏和竞争力强弱才是投资中的关键因素。

自十月份以来,千亿市值的龙头股一路高歌猛进。截至10月11日收盘,十月份的首三个交易日中,贵州茅台上涨了5.39%,格力电器上涨了5.41%,美的集团上涨了6.59%,恒瑞医药上涨4.1%,海康威视上涨了8%……

白马股的天花板究竟在哪里?还是先找找它们的共性,可能对你有所帮助……
另一个事实是,前述均是海外资金最爱买的股票。多次登上互联互通北向成交活跃股榜单且不说,净流入额也是排名靠前的,更不用说外资在这些股票上的持股比例与日俱增。

千亿市值的“白马军团”不断踏步前进,它们的天花板在哪里?回答这个问题,小编觉着逻辑是这样的:

如果要问白马股的天花板在哪里,首先要回答“公司业绩增长的天花板在哪里”这个问题,如果业绩增长的天花板尚未看到,那么谈论“市值的天花板”就为时尚早。在这波白马股行情中,机构买的是业绩,而非估值,正如流传的段子所说“你和我讲故事,我和你死扣EPS。”

就拿贵州茅台来说,贵州茅台11日盘中一度突破550元,尽管尾盘略有回落,但全日涨幅仍然有1.01%,远远跑赢大盘。

贵州茅台的股价上涨,恰恰是建立在业绩不断上涨的基础上。

招商证券食品饮料行业分析师董广阳就表示,贵州茅台中秋和国庆“双节”发货量大增,下半年业绩有望再超预期,预计三季度实际发货量同比增幅超过40%,另外考虑到吨价提升,系列酒增长及财务公司业务贡献,预计三季度收入业绩增速有望达40%-50%。

而招商证券最新研报中将贵州茅台的目标价上调至640元。

同样,伊利股份、格力电器、美的集团等千亿市值公司的上涨也是建立在靓丽的业绩基础上。

“茅台们”还能不能买

千亿市值的“白马军团”飙升,也说明了强者恒强时代的到来,优势企业的壁垒已经形成。

分析人士认为,中国经济经过多年的发展,各个产业开始走向集中,家电、医药、白酒、汽车等行业集中度已有明显提升,而行业集中可以为龙头企业带来规模红利和研发红利,反过来又进一步巩固了龙头企业的竞争优势。

仍以贵州茅台为例,在生产规模未扩大的前提下,贵州茅台的销售收入和市场份额却出现逆市增长。白酒分为“茅台酒和其他酒”的玩笑也从侧面说明了其龙头地位在不断得到巩固。

再如,海康威视2014年、2015年和2016年的研发费用同比增幅均超过30%,2016年研发费用激增至24亿元,2017年的研发费用可能会高达40亿元,巨量的研发投入也将巩固其龙头地位。

白马股不断攀升的走势其实并不出人意料,因为越来越多的A股投资者意识到优质的公司和黄金般的投资机会总是稀缺的。正如查理·芒格所说:“所有聪明的投资都是价值投资——获得比你付出更多的东西,你必须先评估一个企业的价值,然后才能评估它股票的价值。”


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