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       财界网 > 基金岛 > 实战交流吧 版主:柳进孑
并购基金火热 基金子公司争抢“蛋糕”
17-01-04 作者:129.182.205.* 等级:小学生 点击量:348 回复数:0
财界网基金岛

2016年以来,在上市公司并购重组浪潮之中,“上市公司+PE”成立并购基金的模式屡见不鲜。统计数据显示,2016年,A股有数十家上市公司与各类私募机构等成立并购基金,涉及金额相当可观。

对于这股并购基金热潮,私募等机构认为,在上市公司转型发展、寻找新兴产业的浪潮中,并购基金将持续快速发展。而当前上市公司在并购方面的需求也越来越多样化,产业链上下游拓展、跨境并购等要求机构提供更为丰富多样的服务。另外,当前除了私募参与并购基金以外,公募子公司等也在积极拓展此类业务。

并购基金浪潮

根据上市公司公告粗略统计发现,2016年以来,两市共有数十家上市公司公告成立各类并购基金,涉及的总金额(按照募资规模顶格计算)高达数百亿元,其种类多为特定产业的并购基金,其中还包括部分跨境并购基金。并购基金所指向的行业一般也与上市公司原主业有相应的联系,部分公司借助并购基金跨界发展的“意图”也很明显。

“上市公司+PE”成立并购基金的模式,在并购浪潮中已经屡见不鲜。对于上市公司来说,成立并购基金可以消除并购前期风险,可通过并购基金提前了解目标企业,储备与培育战略业务;可以通过并购基金的方式实现杠杆收购,提前以部分资金锁定并购项目,不占用过多上市公司资金;通过并购基金的方式还可以大幅提高并购效率,此前上市公司通过再融资、定向增发等募集资金再进行并购往往会错过一些好的机会,也会让并购成本变得相当昂贵。此外,对于上市公司来讲,并购基金先行孵化、培育并购项目的模式,也使得上市公司纳入并购项目后可以快速“消化”并购项目,快速实现协同效应。

而对于PE等机构而言,参与上市公司并购基金,同样是提高自身投资安全性的不错选择。一方面,PE参与并购基金可提前锁定上市公司作为推出通道,提高了投资的安全边界;另一方面,有特定并购主体和并购方向的并购基金,在募资上也有优势,上市公司在并购基金中的相应承诺或者间接“背书”,使得并购基金更容易受到私人资本的青睐。

“钱路”正在拓宽

事实上,当前上市公司并购基金的参与方已经多样化,不仅仅是PE,银行系资金、公募机构子公司等等,都在抢食并购基金的“盛宴”。民生证券此前指出,银行资产端和负债端出现收益倒挂现象,优质资产难觅。与此同时,并购基金发展亮眼,各类投资机构竞相参与其中。在此情况下,如何分享并购基金的盛宴成为银行方亟待解决的重要问题。当前,银行通过充当优先级LP的方式参与并购基金业务,“名股实债”等成为银行掘金并购基金业务的重要模式。而公募基金子公司等在并购基金领域同样“当仁不让”。\0\0\0\0AD


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