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       财界网 > 基金岛 > 实战交流吧 版主:柳进孑
A股向价值回归 公募关注绩优蓝筹股
17-06-06 作者:129.197.197.* 等级:小学生 点击量:124 回复数:0
财界网基金岛

在过去的一周,主要资产走势分化,权益资产表现好于债券以及大宗商品。美股再创新高,欧日股指跟随美股持续走强,港股受外围股市带动以及人民币走强影响继续上行。A股整体偏弱,但结构分化边际略有收窄。对此,有公募基金人士指出,一系列新规出台使A股继续向价值与基本面回归,在当前调整格局下,建议关注超跌与绩优蓝筹股。

整体走强逻辑偏弱

从海外市场方面分析,5月美国新增非农就业人数13.8万,低于预期(18.2万)。但在充分就业条件下,对通胀的担忧将使得失业率和工资增速比新增就业更重要。而失业率已降至4.3,创16年来最低。博时基金表示,分析海外市场,关键是看美联储能否落实加息及缩表。

2017年一季度,全球主要国家经济态势继续企稳,美国失业率创新低、法国选举和南韩大选尘埃落定,市场风险偏好增加将有利于股票市场表现。国内流动性阶段性偏紧,对二级市场造成了一定冲击。但景顺长城基金预计三季度流动性会逐步宽松,有利于改善二级市场的预期。

国内宏观经济保持平稳增长的态势,虽然一季度可能是本轮经济复苏的高点,后续经济增速会逐步放缓,但景顺长城基金表示,经济增速大幅下滑的风险相对较小。虽然流动性阶段偏紧,市场扩容加速等因素会对二级市场估值水平形成压制,但在企业盈利复苏,通胀温和可控的背景下,投资可以继续保持积极态度。

与此同时,5月PMI及各分项均下行,购进价格已经回到“启动”前的位置,新订单、生产指数仍在较高景气水平。遏制房价上涨和金融去杠杆的措施持续性或进一步增强,但利率或不会因此趋势性上行。博时基金表示,后续数月经济或弱于今年一季度,但市场已经对此有较为充分预期,A股目前仍看不到整体走强的逻辑。总体上继续建议防御的配置思路,以货币、短久期债券,以及兼顾估值与景气的部分股票为主要配置方向。

从港股方面分析,投资者对内地经济增长预期略有走弱,内地金融去杠杆以及监管从严,对港股内资板块构成潜在压制,但外围股市正向带动以及人民币走强的刺激,可能支撑港股继续走强。展望短期行情,博时基金表示,港股仍将受到资金追捧,下行空间不大。

关注超跌绩优蓝筹

从消息面上分析,5月份央行通过中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)以及抵押补充贷款(PSL)三种方式共向市场净投放资金986.5亿元人民币。这一净投放额大于4月份,应该和金融业大力去杠杆下金融市场急跌有关。不过,净投放额仍远低于3月份的4669.81亿元,华润元大基金分析,此举表明央行总体上仍在践行稳健中性的货币政策。

结合近期市场动态,博时基金指出,从减持新规的出台,到IPO数量相对缩减,或表明近期监管态度略有缓和,对市场有呵护之意。这可能对投资者风险偏好略有提振,但尚无法扭转投资偏好,即不会改变市场结构的分化与调整现状。对此,博时基金表示,A股暂不具备整体上涨基础,建议结构略偏价值与周期。

同样,对于发布的一系列新规,引导上市公司更加注重主业的发展,引导资金投向优质的上市公司,景顺长城基金认为市场会继续向基本面回归,符合未来中长期发展趋势,具有明确内生增长能力、估值合理的公司有望受到追捧。

华润元大基金在分析A股后市走势时指出,预计短期在3100点左右仍要震荡盘整,筑底后逐渐企稳。股指破位下跌再创新低可能性不大,但中小盘个股表现较弱,建议关注超跌的绩优蓝筹股。

年初以来,龙头白马股大幅上涨,当前估值已基本合理,未来部分龙头个股估值存在泡沫化的可能。中小创很多个股大幅下跌,但目前还未出现大面积严重低估的情形。在金融去杠杆、新股持续发行和经济形势不明朗的大背景下,摩根士丹利华鑫基金预计,二八分化格局短期内逆转的可能性不大,消费和金融等龙头公司可继续关注。一些超跌的优质成长股,可以逢低左侧逐步布局。与此同时,国企改革和混改相关个股的机会也值得重视。


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